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如何用数学公式计算一家创业公司的价值?

发布时间:2019-12-03 14:20 来源:未知 编辑:admin

  在创立一家公司的初期,有许多未知数,而不同公司的成功路径可能也大不相同,所以这三个模型更主要的作用是提供一种思路,帮助创业者更明确地理解创业公司估值。

  GGV Spirit希望向大家传递创新、温暖、美好、坚持等精神。今天的这篇文章描述了计算初创公司价值的三种模型,以及从每种模型中我们可以获得什么启发。

  想用一个公式去概括一家创业公司的全貌是非常困难的,甚至可以说是不可能的。

  但是,如果能用不同的模型去尝试分析一家创业公司的关键要素,还是很有价值的。

  模型一:我们将创业公司可能面临的风险分为九种,对它们分别进行 0-1 的赋值,发现创业公司的价值与所有风险的乘积成正比,也就是说创业公司的预期价值很大程度上取决于其最大的弱点。

  我们发现提升公司价值的方法不止一种,还可以通过提升公司现状,提升执行能力,追求更大的市场,提高差异化来实现。

  模型三:要提升公司价值,最好一次只取得一个里程碑式的成功。公司在不断成长的过程中,每到达一个里程碑,都能够有效增加公司价值。

  对于创业而言,不但要明确眼前最重要的节点,也要为未来可能触达的标的有所布局。

  当然,在创立一家公司的初期,有许多未知数,而不同公司的成功路径可能也大不相同,所以这三个模型更主要的作用是提供一种思路,帮助创业者更明确地理解创业公司估值。

  7)融资风险(你是否有足够的资本使得公司达到一个里程碑,让你以更好的条件筹集更多的资金,或者把公司带到一个不再需要筹集资金的境况?)

  对于以上的风险类别,我们都可以分别从 0 到 1 之间选一个“风险乘数”。

  例如,团队缺乏经验的公司只有 0.2 的团队风险乘数,而有经验的团队具有 0.8 的风险乘数。

  它忽略了运气的作用,以及公司在特定行业可以获得的市盈率、市销率倍数等因素。

  但是这个模型很好地说明了一个问题:创业公司的预期价值很大程度上取决于其最大的弱点。

  将风险乘数从 0.75 提高到 0.90,大概会让你的创业公司的期望值提高 20%,但如果你能将风险乘数从 0.05 提高到 0.25,你的创业公司的期望值将会提高 400%。

  铁人三项赛包括三个项目:游泳、骑自行车和跑步。要成为一名世界级的三项全能运动员,你必须擅长所有项目。

  如果你是一个了不起的跑步者和自行车手,但不知道如何游泳,那么游泳是你唯一应该练习的东西。

  原因在于,如果你不能完成比赛的某一部分,那么就算你在其他两项中远远超越对手也是无济于事的。

  如果你想要一个 100 亿美元的市场,你有 10 个风险乘数,每个风险乘数目前都是 0.3,那么你的公司的期望值接近于 0。

  如果一个或两个风险乘数的值非常接近于 0,这会使得所有其他因素变得没有意义。

  比如,如果你的融资风险乘数是 0.01,那么其他风险乘数是 0.2、0.5 还是 0.9 都不再值得考虑了。

  即使你的风险乘数无限接近于 1,如果你追求的只是一个 1000 万美元的市场,那么你最终也不可能做成一家价值 10 亿美元的公司。

  处于较后期的创业公司的估值是以增长率、收入为基础的,而早期公司的估值则是基于最优状况下的估值和最优情况发生的概率。

  所以,如果你能证明自己有 1% 的机会做成一家价值 30 亿美元的公司,这就意味着公司的预期价值可能是 3000 万美元,基于此,投资人也许愿意给你 500 万美元的估值。

  模型 2 对模型 1 进行了一个小调整:将风险分类,并对每个类别进行处理。

  显然,这个公式里有一个值的权重最高,execution ability,执行能力。为什么执行能力比公司现状更重要?

  一个强大的团队可以让一个产品快速迭代,让它变得伟大,但对于一个弱的团队来说,即使一开始做出了好产品,也很难在之后跟上市场的反应。

  在模型 2 中,让公司价值最大的方法是找到一个市场规模大或者竞争小的市场,最好两者兼得。

  如果你的目标是一个竞争激烈的中小型市场,那么建立一家大公司的机会微乎其微。

  企业刚起步时,公司现状接近于 0,而其执行能力可能远远高于 0。这是因为,团队越好,执行得越快,公司现状就会改善得越快。

  这就是为什么经验丰富的高管和成功的连续创始人往往比第一次创业的人拿到高得多的估值。

  ② 提升执行能力:雇佣优秀的员工,打造一种让员工更有效率的文化,提供员工培训,建立自动化系统等。

  比如,汽车行业的竞争非常激烈,有很多知名的汽车制造商在争夺市场份额。然而,特斯拉在其中是独树一帜的,它在最开始几乎没有直接的竞争对手。

  拥有较高差异化水平的公司显然具有更大的潜在价值,这种能力几乎相当于垄断。

  在模型 3 中,创业公司的价值变成了所有里程碑处价值与其可能性的乘积之和。

  这意味着,公司在不断成长的过程中,每到达一个里程碑,都能够有效增加公司价值。

  这些里程碑可能包括建立 MVP、实现 PMF(产品与市场匹配)、实现第一个 100 万美元的收入、找到一个可扩展的客户获取渠道等。

  也就是说,如果你刚刚建立了一个 MVP,不要担心自己该雇用哪个 CFO,而应该集中精力寻找一个好的用户获取渠道。

  模型 3 告诉我们,如果你知道你接下来的几个里程碑分别是什么,并且知道实现这些目标所需要的东西,你就可以提前打好基础。

  例如,你的现阶段目标是公司年收入 50 万美元,而下一个目标是雇佣一名销售副总裁,那么,一方面,你应该把大部分精力放在收入增长上,另一方面,找到一个好的副总裁需要时间,所以现在可以考虑人选问题了。

  模型 1 假设所有风险乘数都是独立的,但事实上,它们之间可能是有相关关系的。

  比如,找到 了 PMF(产品与市场契合)通常意味着更好的产品,而更好的产品显然有更低的销售风险。

  比如,如果一个 100 亿美元的市场中存在 10 个竞争者,这些竞争者所占据的市场份额可能大不相同。

  例如,一家公司可以在建立销售团队的同时找到不错的获客渠道,而在这个过程中,在任何一个目标上取得进展都会提高公司的价值。

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